Lo más relevante: 

  • El Banco Popular de China (PBOC), en una acción coordinada sin precedentes que involucra a otras siete agencias estatales, ha ejecutado un giro tectónico en su política de activos digitales. Mediante la publicación del Documento Yin Fa N.º 42, el gigante asiático ha derogado oficialmente el restrictivo “Aviso 924” de 2021.
  • China establece un marco normativo que, por primera vez, reconoce formalmente la tokenización de activos del mundo real (RWA) como una categoría comercial sujeta a supervisión, en lugar de aplicar automáticamente las restricciones genéricas que hasta ahora gobernaban el ecosistema cripto.
  • El nuevo marco regulatorio define a los RWA como derechos de propiedad o ingresos convertidos en tokens mediante criptografía y tecnologías de registro distribuido (DLT). Estableciendo una supervisión compartida de alto nivel que refleja la complejidad económica de estos instrumentos. 
  • La soberanía tecnológica de Pekín: RWA bajo el “Jardín Vallado” del Estado. La implementación del Documento Yin Fa [2026] No. 42 no representa una liberalización del mercado, sino la creación de un sistema financiero asimétrico. Uno donde el Estado chino construye un recinto digital soberano para las actividades de tokenización en territorio continental, las cuales permanecían estrictamente prohibidas.

China vuelve a tener un puente legal a los activos criotograficos

El Banco Popular de China (PBOC), en una acción coordinada con otras siete agencias estatales, ha ejecutado un giro tectónico en su política de activos digitales. Mediante la publicación del Documento Yin Fa N.º 42, el gigante asiático ha derogado oficialmente el restrictivo “Aviso 924” de 2021. Sustituyéndolo por un marco que, si bien mantiene el veto a la especulación interna, legitima por primera vez la tokenización de activos del mundo real (RWA) bajo un esquema de emisión offshore.

Este hito regulatorio se consolida con el Anuncio N.º 1 de 2026 de la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC). El documento introduce las Directrices sobre la Emisión Offshore de Valores Tokenizados, estableciendo un corredor jurídico para que activos locales. Respaldados por flujos de efectivo o derechos de propiedad en suelo chino— puedan internacionalizarse mediante tecnología de registro distribuido (DLT). 

Para los analistas, esto no representa una apertura al uso de criptomonedas, sino una reorganización sistémica orientada a captar liquidez global mediante la digitalización de la economía real.

La arquitectura del control:

El nuevo marco normativo define a los RWA como derechos tokenizados mediante criptografía y establece una supervisión compartida de alto nivel. Mientras que la NDRC (Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma) supervisará las emisiones vinculadas a deuda externa, la CSRC gestionará la titulización de capital (equity) y activos. 

Por su parte, la Administración Estatal de Divisas (SAFE) mantendrá un control férreo sobre los flujos cambiarios, advirtiendo que las stablecoins serán tratadas con el mismo rigor que las divisas extranjeras debido a su potencial riesgo para la soberanía del yuan.

Bajo estas directrices, las instituciones nacionales que deseen emitir valores tokenizados en el extranjero deben cumplir con un protocolo de notificación previa y registro ante la CSRC. El documento prohíbe explícitamente la tokenización de activos vinculados a entidades con antecedentes penales o aquellos que comprometan la seguridad nacional. 

Como destaca el analista Liu Yang de Zhongben Law, es la primera vez que China reestructura su régimen mediante una sustitución normativa directa, trazando límites operativos claros que transforman a los RWA de una “zona gris” a una categoría comercial regulada para la expansión transfronteriza.

¿Nuevo marco legal para las criptos en China?

La implementación del Documento Yin Fa [2026] No. 42 no representa una liberalización del mercado, sino la creación de un sistema financiero asimétrico. Por primera vez, China ha trazado una línea divisoria permanente entre las criptomonedas descentralizadas (que permanecen prohibidas) y los Real World Assets (RWA) aprobados por el Estado. En este nuevo ecosistema, la tokenización no es un mercado libre, sino una extensión de la infraestructura soberana.   

Bajo este modelo, los proyectos de RWA solo pueden operar legalmente bajo dos condiciones estrictas:   

  • Aprobación Directa: Cada emisión debe contar con el visto bueno de los reguladores sectoriales (NDRC o CSRC).
  • Infraestructura Designada: Las operaciones deben ejecutarse exclusivamente en plataformas de intercambio de datos y redes blockchain autorizadas por el gobierno, como el BSN (Blockchain-based Service Network) o nodos controlados por el Estado.   

La estrategia china busca extraer la eficiencia operativa de la contabilidad distribuida (reducción de costos de liquidación y trazabilidad en tiempo real) sin ceder el control sobre la política monetaria. Al tratar los RWA como valores tokenizados, Pekín permite que las empresas locales capturen capital en el extranjero, específicamente a través de centros financieros como Hong Kong, mientras mantienen el activo subyacente blindado bajo la jurisdicción de China continental.

Esta arquitectura del “Jardín Vallado” asegura que la tecnología blockchain sirva exclusivamente para fortalecer la economía real. Al integrar los RWA con el yuan digital (e-CNY), que desde enero de 2026 ya permite la generación de rendimientos, Pekín desplaza efectivamente a las stablecoins privadas y construye una alternativa robusta al sistema financiero dominado por el dólar, consolidando su versión de un futuro tokenizado donde el Estado, y no el mercado, define las reglas del juego.

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