¿Por qué las acciones de MicroStrategy cayeron un 45%, a pesar de que la empresa ha invertido miles de millones en Bitcoin?, o es precisamente por eso que hoy su marcado está en rojo. La caída ha sido prolongada desde su pico en noviembre.
Si bien es cierto que la empresa ha continuado con su estrategia de adquisición de Bitcoin, lo cierto es que las compras son cada vez más pequeñas. Hasta este jueves, 02 de enero, MSTR había caído un 45%, unos $300 desde un precio récord de $543 hace unas seis semanas.
La empresa de Michael Saylor hizo un gran negocio con Bitcoin el año pasado. A lo largo de todo el año hizo grandes compras de BTC por miles de millones de dólares, empleando para ello capital y deuda. Precisamente en esto último está el problema.
El pasado lunes, la empresa completó su reserva de 446.400 Bitcoin, por un valor de 43.000 millones de dólares, con una compra de Bitcoin de 200 millones de dólares. Es importante destacar que, desde que el precio de las acciones de MicroStrategy alcanzó su punto máximo, se hicieron cinco compras aunque estas han sido cada vez más pequeñas.
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MicroStrategy es el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, ¿Pero a qué costo?
Cuando hablamos de costos no lo hacemos desde el precio que pagó por cada moneda; si no lo que han puesto en riesgo para alcanzar ese estatus. Todo comenzó con la adopción en 2020, que buscaba apuntalar su balance agregando la principal criptomoneda del mercado.
Aunque se ha querido presentar como un holder corporativo, lo cierto es que en Wall Street ha atraído la atención pero como una apuesta apalancada de Bitcoin potencialmente riesgosa. ¿La razón? Su compra excesiva y el riesgo implícito al invertir grandes cantidades de capital. Por ejemplo, en noviembre de 2024 invirtió 5.400 millones de dólares en Bitcoin. Y aunque esto pareciera solidificar su estatus, lo cierto es que no fue suficiente para detener la caída prolongada de las acciones.
¿La deuda es el problema?
La respuesta a la situación de riesgo podría estar en la emisión de 7.300 millones de dólares en bonos convertibles. Una forma de deuda que luego puede convertirse en acciones. Sin embargo, “los inversores en acciones ya no están dispuestos a apuntalar a MicroStrategy con un precio de acciones inflado” en relación con sus tenencias de Bitcoin, al menos así lo afirma 10X Research.
Hoy la valoración de la empresa ha superado la de sus tenencias de bitcoins por valor de 43.000 millones de dólares, con una capitalización de mercado actual de 73.200 millones de dólares.
Los inversores están pagando una prima por la exposición a Bitcoin cuando compran acciones de la empresa. Actualmente, MSTR se negocian a 1,6 veces más que sus tenencias de Bitcoin. Y a llegado a estar, en noviembre, a 3,4 veces más. Antes de continuar es necesario subrayar que MSTR ha aumentado un 334% durante el último año. Esto supera el aumento del 116% de Bitcoin durante el mismo período.
En situación complicada pero dentro del “Nasdaq-100”
A pesar de los rumores y está controversia sobre “la prima Bitcoin”, MicroStrategy fue añadida al Nasdaq-100 el mes pasado. Se ha abierto un lugar en el índice bursátil que sigue a las principales empresas tecnológicas. Esto podría beneficiar a la empresa a mediano plazo, los analistas afirman que podría resultar en miles de millones de dólares fluyendo hacia MSTR.
Para los entusiastas de Bitcoin la inclusión de la empresa en este índice fue considerada como crucial, sobre todo porque ocurrió justo en la semana que el precio del BTC alcanzó un pico de 108.000 dólares. Sin embargo, desde entonces, tanto el precio de BTC como el MSTR han caído drásticamente.
